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今天我们一起盘下电工仪器仪表龙三炬华科技300360)的2023年一季报表现出的核心财务特征。
1、公司业绩实现增长，其中营收增长了29%，毛利增长了37%，净利润大幅增长了66%，但成长性不高。
2、毛利率稳定，核心利润率稳定，经营活动盈利性稳定，炬华科技经营资产报酬率表现稳定。
5、经营活动与活动资金缺口消失。公司通过债权进行融资。炬华科技负债水平较低，长期偿债压力较小。
6、资产规模基本稳定，资产配置并未聚焦业务，货币资金占比较高。公司的资本引入战略为以利润积累为主，辅之股东入资的并重驱动型。
公司业绩实现增长，其中营收增长了29%，毛利增长了37%，净利润大幅增长了66%。2023年一季报炬华科技营业总收入3.77亿元，同比增速29%，毛利润1.46亿元，同比增速37%，核心利润0.92亿元，同比增速35%，净利润1.19亿元，同比增速66%。
收益的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量不高。炬华科技2023年一季报净利润1.19亿元，利润主要来源于经营活动产生的核心利润和收益。2022年经营活动产生的核心利润较去年同期增加0.24亿元，净利润的增长主要来自收益的增长。
经营活动成长质量较高。炬华科技毛利润2022年较2021年同期增加0.39亿元，费用增加0.15亿元，产品盈利增长的同时，费用支出增长可控，“开源”式业绩增长质量较高。
从炬华科技2023一季报的现金流结构来看，期初现金5.86亿元，经营活动净流入0.48亿元，活动净流入0.57亿元，筹资活动净流出19.51万元，累计净流入1.04亿元，期末现金6.91亿元。
从炬华科技2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金4.81亿元，经营活动净流入7.62亿元，活动净流出3.93亿元，筹资活动净流出1.53亿元，其他现金净流出629.06万元，三年累计净流入2.09亿元，期末现金6.91亿元。
经营活动无资金缺口。炬华科技2023一季报经营活动现金净流入0.48亿元，较2023一季报增加0.32亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入7.62亿元。
自身造血能力可以覆盖快速降低的战略性。战略资金流出0.13亿元，较2022一季报减少445.21万元，增速-24.92%，战略性的资金投入快速降低。炬华科技2021年报到本期战略资金流出3.74亿元，经营活动产生现金净流入7.62亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略的资金流出。
公司通过债权进行融资。科陆电子002121)2023一季报筹资活动现金流入10.64亿元，全部来自债权流入。较2022一季报增加3.99亿元，增速60.08%，筹资活动现金流入快速增加。炬华科技2023一季报债务净流入0.00元，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。
2023年03月31日炬华科技总资产40.26亿元，与2022年12月31日相比，炬华科技资产减少0.12亿元，资产规模基本稳定，资产增速-0.29%。从2023年03月31日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，此外，货币资金占比较高，资金的使用效率可能存在问题，需要进行有效的现金管理，在保证流动性的基础上，如对现金进行稳健理财等，提高资金的使用效率。
2023一季报炬华科技ROE3.85%，较2022一季报增加1.18个百分点，股东回报水平提高。总资产报酬率2.96%，较2022一季报增加0.80个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.25倍，较2022一季报提高0.04倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
从2023年03月31日炬华科技的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以利润积累为主，辅之股东入资的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。
毛利率稳定，核心利润率稳定，经营活动盈利性稳定，炬华科技经营资产报酬率表现稳定。
2023一季报炬华科技经营资产报酬率5.62%。较2022一季报，经营资产报酬率基本稳定。核心利润率24.36%。与2022一季报相比，核心利润率上升1.18个百分点，增幅达5.09%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率0.23次，较2022一季报增加0.03次，增幅为15.01%，经营资产周转效率有所改善。
炬华科技2023一季报毛利率38.76%，与2022一季报相比，毛利率上升2.39个百分点，毛利率基本稳定。炬华科技2023一季报较2022一季报核心利润率的提高主要源于毛利率的提高。
流出减少，主要流向了其他。炬华科技2023一季报的活动资金流出，其他占比最大，占比74.89%。炬华科技2021年报到本期的活动资金流出，其他占比最大，占比45.15%，LD乐动 乐动体育此外产能建设也占比较大。
产能有所收缩。2023一季报炬华科技产能投入0.13亿元，处置0.00元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入0.13亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例2.48%。
经营活动与活动资金缺口消失。2023一季报炬华科技经营活动与活动资金净流入1.05亿元，较2022一季报资金缺口消失。LD乐动 乐动体育2021年报到本期经营活动与活动累计资金净流入3.69亿元，无资金缺口。
炬华科技负债水平较低，长期偿债压力较小。2023年03月31日炬华科技负债率0.02%，较2022年03月31日降低0.04个百分点。
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截至2023Q1，炬华科技在A股的整体排名上升至第405位，在电力设备行业中的排名上升至第16位。截止2023年7月13日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，炬华科技估值曲线处在合理区间。
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